L’ultimo aggiornamento settimanale del Commitment of Traders (COT), rilasciato ogni venerdì post-chiusura statunitense, evidenzia le posizioni sui futures e le variazioni apportate dai fondi speculativi nei mercati del forex e delle materie prime nella settimana conclusasi il 4 marzo 2025.
Dinamiche nel Forex
Nel mercato del forex, i fondi speculativi hanno continuato la vendita dell’USD per la settima settimana consecutiva, riducendo le posizioni lunghe sull’USD contro otto futures IMM del 37%, raggiungendo un minimo dallo scorso ottobre e segnando un calo del 72% rispetto al picco di metà gennaio. Questo picco era stato raggiunto poco prima del discorso di insediamento bellicoso di Trump, che ha definito l’orientamento della nuova amministrazione statunitense. I compratori si sono concentrati su tre principali valute, con il JPY che ha visto un aumento netto delle posizioni lunghe del 39%, raggiungendo un nuovo record a 134.000 contratti, equivalente a USD 11,3 miliardi. La rottura tecnica in EURUSD ha contribuito a ridurre le posizioni nette corte del 60% a 10.000 contratti (USD 2,1 miliardi), mentre le posizioni lunghe in GBP hanno raggiunto i 18.600 contratti (USD 1,1 miliardi).
Settore delle Materie Prime
Una seconda settimana di crescente avversione al rischio e volatilità ha visto tutti i settori e la maggior parte dei contratti coperti in questo aggiornamento esposti a vendite nette. Nonostante un dollaro più debole, l’indice Bloomberg Commodities è sceso dell’1,4% poiché i fondi speculativi hanno ridotto la loro esposizione complessiva a seguito della strategia tariffaria intermittente di Trump, che ha generato molta confusione e preoccupazioni sulla domanda in alcuni settori, in particolare nell’agricoltura. Il settore agricolo ha assistito alla maggiore vendita settimanale di colture chiave degli ultimi due anni a causa delle contromisure tariffarie della Cina.
Dettagli sui Contratti Individuali
Sul fronte individuale, solo il WTI e il gas naturale hanno visto acquisti significativi, con gli acquirenti che coprono posizioni corte nel contratto del greggio statunitense dopo un crollo ai minimi degli ultimi quindici anni la settimana precedente. Il gas naturale continua a beneficiare di una domanda crescente, sia domestica negli USA sia per le esportazioni tramite LNG. Al contrario, il settore agricolo è stato guidato dal Brent dopo che i fondi speculativi hanno ridotto le scommesse rialziste più di quanto non fosse accaduto dal luglio precedente, con i prezzi temporaneamente scesi ai livelli visti l’ultima volta nel 2021.
Cosa è il Report Commitments of Traders?
I rapporti COT sono emessi dalla U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e dall’ICE Exchange Europe per il Brent crude oil e il gas oil. Essi forniscono una suddivisione dell’interesse aperto nei mercati dei futures in diverse categorie di utenti a seconda della classe di asset.
Importanza dei Fondi Speculativi
I fondi speculativi, come i hedge funds e i CTA orientati al trend following, sono particolarmente rilevanti perché tendono ad avere stop loss stretti e non possiedono esposizioni sottostanti che stanno coprendo. Questo li rende molto reattivi ai cambiamenti nei prezzi dovuti a sviluppi fondamentali o tecnici e spesso anticipano, accelerano e amplificano i cambiamenti di prezzo innescati dai fondamentali.
Fonte: Home.saxo
