Ad aprile, l’indice PMI composito della Germania è sceso sotto la soglia critica dei 50 punti, alimentando preoccupazioni sulla possibile stagnazione economica dell’Eurozona. I dati più recenti mostrano un indebolimento significativo sia nel settore manifatturiero che nei servizi, con conseguenze immediate sui mercati finanziari e sul cambio EUR/USD.

Dati PMI Germania: i principali indicatori economici di aprile

Indice PMI composito in contrazione

L’indice HCOB Composite PMI della Germania è sceso a 49,7 punti ad aprile, rispetto ai 51,3 punti registrati a marzo. Questo valore, inferiore alla soglia neutrale di 50 punti, segnala una contrazione dell’attività economica complessiva per la prima volta negli ultimi quattro mesi.

Settore manifatturiero: ordini esteri in lieve ripresa, ma sentiment negativo

  • L’indice HCOB Manufacturing PMI è diminuito da 48,3 a 48,0 punti.
  • I produttori hanno registrato un leggero aumento degli ordini esteri, sostenuti dalla domanda internazionale.
  • Tuttavia, il sentiment del settore manifatturiero si è indebolito ulteriormente a causa delle preoccupazioni legate ai dazi commerciali.
  • L’occupazione nel settore manifatturiero ha continuato a diminuire.
  • I prezzi degli input sono calati significativamente grazie al rafforzamento dell’euro.

Settore servizi: peggior risultato degli ultimi 14 mesi

  • L’indice HCOB Services PMI è sceso a 48,8 punti, il livello più basso degli ultimi 14 mesi (a marzo era pari a 50,9).
  • Gli operatori del settore servizi hanno segnalato una riduzione dell’attività dovuta all’incertezza economica e politica.
  • Tuttavia, la creazione di posti di lavoro nel settore servizi ha raggiunto il ritmo più elevato da maggio 2024.
  • L’aumento dei prezzi dei servizi è stato il più debole da ottobre scorso.
  • Il sentiment nel settore servizi è sceso ai minimi da settembre 2023.

Prospettive economiche: le previsioni del FMI confermano i timori

I dati PMI di aprile confermano le recenti previsioni del Fondo Monetario Internazionale (FMI), pubblicate lunedì 21 aprile. Secondo l’FMI, l’economia tedesca potrebbe attraversare una fase di stagnazione nel corso del 2025 e crescere solo dello 0,9% nel 2026. Queste stime rappresentano una revisione al ribasso rispettivamente di 0,3 e 0,2 punti percentuali rispetto alle precedenti proiezioni.

Analisi degli esperti: cautela ma anche segnali positivi dal commercio estero

Dr. Cyrus de la Ruble, capo economista presso Hamburg Commercial Bank (HCOB), ha commentato così i dati:

“La politica tariffaria statunitense non ha ancora causato un crollo significativo nella produzione manifatturiera tedesca. Al contrario, i produttori sono riusciti ad aumentare la produzione per il secondo mese consecutivo e hanno persino registrato un lieve incremento degli ordini esteri – un fenomeno che non osservavamo dall’inizio del 2022. Questo risultato positivo potrebbe essere attribuito alle speranze di compromesso con gli Stati Uniti e alla diversificazione geografica delle esportazioni tedesche (il 90% delle quali destinate a paesi diversi dagli USA). Tuttavia, permane molta incertezza e l’ottimismo sulle prospettive future si è indebolito.”

Reazione dei mercati finanziari ai dati PMI tedeschi

DAX volatile tra ottimismo commerciale e timori economici

Prima della pubblicazione dei dati PMI, l’indice azionario tedesco DAX aveva raggiunto un massimo intraday di 21.832 punti, spinto dall’ottimismo per una possibile distensione nelle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina. Tuttavia, dopo la diffusione dei dati negativi sul PMI tedesco di aprile, l’indice ha subito una correzione temporanea. Nella mattinata di mercoledì 23 aprile il DAX si attestava comunque in rialzo del +2,34%, intorno ai 21.791 punti, sostenuto dalle aspettative di una politica tariffaria statunitense meno aggressiva verso Cina ed Europa.

Cambio EUR/USD sotto pressione dopo i dati PMI negativi

Sul mercato forex, la coppia valutaria EUR/USD ha reagito negativamente ai dati tedeschi. Dopo aver toccato brevemente un massimo post-report a quota 1,14085 dollari, il cambio è rapidamente sceso fino al minimo intraday di 1,13912 dollari. Nella giornata del 23 aprile l’EUR/USD ha registrato una perdita dello 0,22%, attestandosi intorno a quota 1,13945 dollari.

L’EUR/USD rimane particolarmente sensibile alle dichiarazioni politiche sul commercio internazionale e agli indicatori macroeconomici europei. Un miglioramento delle relazioni commerciali globali potrebbe favorire flussi in uscita dall’euro verso asset più rischiosi; al contrario, nuove tensioni potrebbero rafforzare temporaneamente la valuta europea come valuta rifugio.

Prospettive future: attenzione puntata sulla politica commerciale USA-UE

Nella giornata di martedì 21 aprile il presidente statunitense Trump ha annunciato una significativa riduzione dei dazi sulla Cina rispetto al precedente livello del 145%, pur precisando che non saranno completamente eliminati. Una distensione nelle relazioni commerciali USA-Cina potrebbe migliorare il sentiment globale sui mercati finanziari e mettere ulteriore pressione ribassista sull’EUR/USD.

Tuttavia sarà cruciale monitorare anche gli sviluppi delle relazioni commerciali tra Stati Uniti ed Europa: un approccio più morbido sui dazi UE favorirebbe ulteriormente il rialzo del DAX e potrebbe indebolire l’euro; viceversa una posizione più rigida potrebbe penalizzare l’indice azionario tedesco ma rafforzare temporaneamente la valuta europea.

Fonte: Fxempire.com